股市崩盘_Stock Market Crash

什么是股市崩盘？

股市崩盘是指股票价格的快速且往往意外的下跌。股市崩盘可能是重大灾难事件、经济危机或长期投机泡沫崩溃的副作用。公众对股市崩盘的恐慌反应也可能是导致崩盘的重要因素，进而引发恐慌性抛售，使价格进一步下跌。

著名的股市崩盘包括1929年大萧条期间的崩盘、1987年的黑色星期一、2001年互联网泡沫破裂、2008年金融危机，以及2020年COVID-19疫情期间的崩盘。

关键要点

• 股市崩盘是股票价格的急剧下跌，这可能引发长期的熊市或预示着经济即将发生问题。
• 市场崩盘可能因市场中的恐慌情绪和投资者的跟风行为而恶化，导致抛售潮。
• 为了防止股市崩盘，一些措施已经被提出，包括熔断机制和交易限制，以减轻突发崩盘的影响。

理解股市崩盘

尽管没有具体的股市崩盘阈值，但通常认为股市崩盘是指股票指数在几天内出现的急剧的双位数下跌。股市崩盘往往对经济产生重大影响。价格急剧下跌后抛售股票，以及在崩盘前通过保证金购买过多股票，是投资者在股市崩盘时常见的损失方式。

知名的美国股市崩盘包括1929年的市场崩溃，因经济衰退和恐慌抛售引发，并导致大萧条，另一个则是1987年的黑色星期一，这同样是由于投资者恐慌造成的。

2008年，发生在住房和房地产市场的重大崩盘，使我们现在称之为“大衰退”。2010年5月发生的闪电崩盘被认为是由高频交易引起的，导致数万亿美元的股市价值蒸发。

2020年3月，由于COVID-19疫情的出现，全球股市进入了熊市区域。

防止股市崩盘

自1929年和1987年的崩盘以来，已经采取了一些保护措施，以防止由于投资者恐慌抛售而造成的崩盘。这些保护措施包括交易限制或熔断机制，这些机制在股票价格急剧下跌后，规定一段时间内停止任何交易活动，以期稳定市场，防止其进一步下跌。

例如，纽约证券交易所（NYSE）设定了一系列阈值来防止崩盘。它们在S&P 500指数出现单日大幅下跌时，暂停所有股票和期权市场的交易。根据NYSE的规定：1

• 如果S&P 500指数相较于前一交易日的收盘价出现下跌，将触发全市场交易暂停。
• 触发机制设定为三个熔断阈值——7%（第一级），13%（第二级）和20%（第三级）。
• 在上午9:30（东部时间）之后和下午3:25（东部时间）之前触发第一或第二级熔断的市场下跌，将暂停全市场交易15分钟，而下午3:25（东部时间）及之后的类似市场下跌将不会暂停市场交易。
• 在交易日内，任何时间触发第三级熔断的市场下跌，将暂停全市场交易，直到当日交易结束。

重要提示： 股市崩盘会削减股权投资的价值，尤其对依赖投资回报进行退休规划的人造成严重影响。尽管股价崩盘可能在一天或一年内发生，但崩盘通常会伴随经济衰退或萧条。

市场还可以通过大型机构大量购买股票来稳定，这实际上为个体交易者树立了榜样，抑制了恐慌性抛售。在一个著名的例子中，1907年的金融恐慌中，纽约股市的股票暴跌50%，引发了一场威胁着金融体系的恐慌。著名金融家和投资者J.P.摩根说服纽约银行家们介入，用他们的个人和机构资本来支撑市场。2 然而，这些方法并不总是有效，且尚未得到实证支持。

参考文献

[1] New York Stock Exchange. "U.S. Equity Market Resiliency During Times of Extreme Volatility." Accessed Feb. 3, 2021.

[2] Constitutional Rights Foundation. "J.P. Morgan, the Panic of 1907, & the Federal Reserve Act." Accessed Feb. 3, 2021.